管涛：财政赤字货币化可能会造成立竿见影的挤出效应

“功成于韧 —— 大变革时代的中国信念”2020新浪财经云端峰会于6月8日-10日举行。中银证券(23.260, -1.06, -4.36%)全球首席经济学家管涛出席并参与了财政赤字货币化主题讨论。

针对有专家提出现在通过财政赤字货币化可以减少特别国债发行对市场的挤出效应的问题，管涛表示，从前期央行货币政策的操作来看，它在银行信贷的传导还是比较有效的。到今年4月末的时候，不论是广义货币供应的增长还是社融存量的增长，都达到了10%以上。

特别是考虑目前受疫情影响经济负增长的情况下，这个增速实际上已经明显高于去年的水平，而且货币市场利率处于低位。在这种情况下，货币政策仍然有效，如果说再把财政赤字货币化的话，可能它会造成一个立竿见影的挤出效应。

另外，管涛还强调，如果赤字货币化，有可能会逼着央行不得不去收缩其它渠道的货币投放，从而产生挤出效应。